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新聞資訊 DETAIL
螺紋鋼“兇猛”: 價格創三年新高 淡季為何不淡?
查看:2154  發稿日期:2017-8-3
    黑色系歸來

    這些天,以螺紋鋼為代表的黑色期貨價格再度連續大漲,似乎又在上演去年的行情。為何傳統市場淡季卻出現了意外的市場火熱?

    這與當前市場對供需缺口的預期有關,在打擊“地條鋼”、關停中頻爐等政策的影響下,鋼鐵市場的預期供給會下降,但是需求端并未明顯收縮,甚至可能還在擴張。雖然粗鋼產量較去年同期同比增長,但市場普遍認為供需矛盾會加大,從而導致價格上漲并從實體傳導到期貨市場和股市。

    每年7月,鋼鐵行業進入淡季,但是今年的情況卻有所不同,國內螺紋鋼價格從7月份開始連續上揚,并一舉創下近三年新高。

    截至8月2日收盤,螺紋鋼期貨主力1710合約結算價為3719元/噸。由于期貨較現貨處于“貼水”狀態,所以市場上現貨成交價還要更高,8月1日全國25個主要城市HRB400型螺紋鋼均價已經突破4000元關口。

    “近期決策層對電弧爐政策的強硬表態,使得市場對新增電弧爐帶來的供應預期大幅改變”,西南期貨鋼鐵行業研究員夏學釗8月2日介紹稱,反觀需求端,6月份房地產開發投資增速回落放緩,這預示著中期需求可能也會相對樂觀。

    21世紀經濟報道記者了解到,雖然6月底披露的清理地條鋼產能為1.2億噸,但是多數研究機構估算的數量要高于這一水平,按照50%產能利用率折算,合計清理產能約為6000萬噸-8000萬噸,而需求又未明顯下降,缺口相應出現。

    值得關注的是,今年鋼價始終維持高位,帶動了鋼鐵相關的細分行業上漲,石墨電極、釩鐵價格年內漲幅已經分別超過400%、200%,用于不銹鋼生產的鎳從今年7月也出現了9%的上漲。

    供應缺口顯現

    實際上,隨著螺紋鋼價格步入高位,已有部分資金開始從期貨市場撤離。

    Wind數據顯示,8月1日,螺紋鋼期貨持倉額為1075.7億元,而在7月13日時這一數字則高達1743.2億元。只是,隨著螺紋鋼現貨站上4000元關口后,8月2日資金再次小幅回流。

    需要指出的是,7月13日的持倉金額,已經超出了2016年4月和2014年11月的高點,并一舉創下歷史最高水平。

    之所以資金如此青睞螺紋鋼,還在于其行業供需關系發生的改變,尤其是清理地條鋼所帶來供應端減弱。

    “此前市場看空鋼價的主要邏輯在于,未來新增電弧爐產能的釋放,但是這一預期在決策層表態后隨之改變”,夏學釗指出。

    他所說的“表態”,即是指國家去產能部際聯席會成員、中鋼協副會長遲京東對中頻爐改電弧爐的明確回應,“目前國家沒有放寬'中’轉'電’的政策條件,市場上關于新增電弧爐2000多萬噸的產能只是市場上的傳說?!?/span>

    上述表態直接封住了中頻率轉電弧爐的道路,清理地條鋼所產生的缺口也變得更加確定,那么具體又有會多大影響?

    相關數據顯示,上半年我國共取締、關?!暗靨醺幀鄙笠?00多家,涉及產能約1.2億噸。

    中大期貨研究院商品期貨部負責人張靈軍8月2日指出,實際涉及產能可能會高于1.2億噸,“通過行政手段清理地條鋼,使得鋼鐵可能重演了去年煤炭行業的情況,一開始預估的數量并沒有這么多,但是實際操作過程中卻發現數量更高?!?/span>

    21世紀經濟報道記者也從卓創資訊了解到,據其測算,清理地條鋼涉及產能約為1.7億噸。

    只是產能不等于產量,按照50%產能利用率折算,取締中頻爐會減少6000萬噸-8000萬噸的供應。

    國家發改委數據顯示,今年上半年全國粗鋼產量為4.2億噸,2016年全年產量為8億噸?;謊災?,清理地條鋼使得鋼鐵行業出現了7.5%-10%的供應缺口。

    這無疑為鋼價,尤其是螺紋鋼的上漲帶來了充足理由,更何況目前螺紋鋼期貨較為現貨尚處于“貼水狀態”。

    “資金層面的因素同樣不能忽略,之前央行都是放長端,但是從6月份開始流動性有所改善,開始放一些短期的流動性?!閉帕榫賦?。

    原料價格逆向傳導

    出乎意料的是,曾被認為會大幅減弱的地產需求仍維持在相當水平。

    “由于地產行業處于調控階段,所以我們一直在觀察下游需求,結果通過調研、對比數據發現,螺紋鋼需求始終未有明顯下降,同時庫存也處于很低的位置”,成都一位私募人士告訴21世紀經濟報道記者。

    夏學釗也指出,地產投資數據在5月出現拐點后,6月份并未出現明顯下滑,同時上半年的累計增速不低,“這意味著,房地產投資對鋼材需求同比增長?!?/span>

    另一個比較有意思的數據便是,今年上半年,納入統計的26家挖掘機企業累計銷量達70821臺,這一數字已經超過了2016年全年。這從側面也可看出,如今地產、基建行業的開工情況。

    雖然電弧爐產能投放,以及噸鋼生產利潤增加鋼企增產,會對下半年供應帶來增量預期,但是在夏學釗看來,上述變量可能會順延至四季度才會體現。

    相比之下,短期內存在的期貨貼水、地條鋼清理政策明顯更為確定,這將有望引領螺紋鋼價格繼續上行。

    需要指出的是,雖然鐵礦石、焦炭等原料價格7月份也出現大幅上漲,但是噸鋼生產利潤仍保持在1000元以上。

    “根據實時價格計算,螺紋鋼1709合約的盤面利潤每噸在835元左右,現貨價格更高,達到1000元沒什么問題?!閉帕榫檣艸?。

    與其他行業不同的是,鋼鐵下游主要以地產、基建、汽車行業為主,價格接受能力較強,面對鋼鐵的高利潤,以及自身行業供需情況,上游原料企業也在紛紛提價。

    暫且拋開大漲特漲的石墨電極不談,鋼鐵行業盈利暴增后,釩系列產品也出現上漲,其中便涉及到了一個生產工藝的問題。

    一般來說,想要提高螺紋鋼強度主要包括“穿水”冷卻工藝,以及增加釩、鈮、鈦等合金兩種方法。

    前者成本較低,但是由于鋼筋表層氧化膜被破壞,螺紋鋼容易生銹,后者雖無上述缺點,不過生產成本相對較高。

    就在今年7月初,國家質檢總局發布開展鋼鐵產品質量監督檢驗的通知,將對熱軋鋼筋等產品抽取檢查。釩系列產品消費量增加的預期隨之增加,僅今年7月五氧化二釩、釩鐵價格便上漲接近一倍。

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